来自《专业投机原理》的第5章。

趋势的定义

上升趋势,它是由一系列的涨势构成。每一段涨势都持续向上穿越先前的高点,中间夹杂的下降趋势都不会跌破前一波跌势的低点。

下降趋势,它是由一系列的跌势构成。每一段跌势都持续向下穿越先前的低点,中间夹杂的反弹走势都不会向上穿越前一波涨势的高点。

它们是普遍性的定义,可以适用于任何市场与任何时间结构。

验证的重要性

在股票市场中存在一种最严重的错误,那就是仅根据一种指数的走势做出判断。某一市场指数出现反转走势,达数个星期或数个月之久,另一种指数却呈现相反的走势,我们称这种现象为背离。它仅有负面性质的用途。

所有相关的市场指数必须相互验证,一种指数的走势,必须得到另一种指数的确认,这样才可以得出有效的推论。仅根据一种指数的趋势判断,另一种指数并未确认,结果几乎必然是错误的。

行情的四个阶段

信号(signals)的两个关键指标分别是窄幅盘整与成交量关系。任何市场行情趋势都有四个阶段:

  1. 承接(长期投资者的买入)
  2. 出货(长期投资者的卖出)
  3. 向上或向下的趋势
  4. 整理(在经过确认的趋势中,发生了结之后的调整)

如果市场没有行情趋势,那就是出于窄幅盘整的走势。窄幅盘整的走势,通常出现在中期行情的顶部或底部。在某些情况下,顶部和底部形成后,趋势往往会突然改变,没有经过窄幅盘整的期间。另外,窄幅盘整的走势有时也会发生在经过确认之主要趋势的中间。

雷亚对窄幅盘整的定义:窄幅盘整,是长达两个星期以上的价格走势。在此期间,两种指数大都在5%的价格区间波动,这种走势可能代表承接或出货。当两种指数同时向上,穿越盘整区间的上限时,代表是承接的盘整,而价格应该继续走高;反之当两种指数同时向下穿越盘整区间的下限时,代表出货的盘整,价格应该继续走低。

趋势中的价量关系

在趋势明显的行情中,价量关系非常重要。

成交量与价格走势的关系:在超买行情中,会出现价涨量缩而价跌量增的现象;相反,在处于超卖行情时,会出现价跌量缩而价涨量增的现象;在多头市场结束期间会出现活跃的交易,在开始期间则交易相对冷清。

在超买行情中,价格主要受到感觉、希望与预期的驱动,并非基于健全的经济判断和价值考虑。在这种情况下,掌握明确信息的人已离开市场,一般参与者的热情也会逐渐冷却,市场已经具备恐慌的条件,只要出现些许的征兆,便足以引发层层卖压。所以在超买行情中,通常会出现价涨量缩而价跌量增的走势。在超卖行情中类似。

注意:价量关系,不是永远适用的方法。它是辅助工具,而不是主要的考虑因素。