《专业投机原理》：市场趋势

来自《专业投机原理》的第5章。

趋势的定义

上升趋势，它是由一系列的涨势构成。每一段涨势都持续向上穿越先前的高点，中间夹杂的下降趋势都不会跌破前一波跌势的低点。

下降趋势，它是由一系列的跌势构成。每一段跌势都持续向下穿越先前的低点，中间夹杂的反弹走势都不会向上穿越前一波涨势的高点。

它们是普遍性的定义，可以适用于任何市场与任何时间结构。

验证的重要性

在股票市场中存在一种最严重的错误，那就是仅根据一种指数的走势做出判断。某一市场指数出现反转走势，达数个星期或数个月之久，另一种指数却呈现相反的走势，我们称这种现象为背离。它仅有负面性质的用途。

所有相关的市场指数必须相互验证，一种指数的走势，必须得到另一种指数的确认，这样才可以得出有效的推论。仅根据一种指数的趋势判断，另一种指数并未确认，结果几乎必然是错误的。

行情的四个阶段

信号（signals）的两个关键指标分别是窄幅盘整与成交量关系。任何市场行情趋势都有四个阶段：

1. 承接（长期投资者的买入）
2. 出货（长期投资者的卖出）
3. 向上或向下的趋势
4. 整理（在经过确认的趋势中，发生了结之后的调整）

如果市场没有行情趋势，那就是出于窄幅盘整的走势。窄幅盘整的走势，通常出现在中期行情的顶部或底部。在某些情况下，顶部和底部形成后，趋势往往会突然改变，没有经过窄幅盘整的期间。另外，窄幅盘整的走势有时也会发生在经过确认之主要趋势的中间。

雷亚对窄幅盘整的定义：窄幅盘整，是长达两个星期以上的价格走势。在此期间，两种指数大都在5%的价格区间波动，这种走势可能代表承接或出货。当两种指数同时向上，穿越盘整区间的上限时，代表是承接的盘整，而价格应该继续走高；反之当两种指数同时向下穿越盘整区间的下限时，代表出货的盘整，价格应该继续走低。

趋势中的价量关系

在趋势明显的行情中，价量关系非常重要。

成交量与价格走势的关系：在超买行情中，会出现价涨量缩而价跌量增的现象；相反，在处于超卖行情时，会出现价跌量缩而价涨量增的现象；在多头市场结束期间会出现活跃的交易，在开始期间则交易相对冷清。

在超买行情中，价格主要受到感觉、希望与预期的驱动，并非基于健全的经济判断和价值考虑。在这种情况下，掌握明确信息的人已离开市场，一般参与者的热情也会逐渐冷却，市场已经具备恐慌的条件，只要出现些许的征兆，便足以引发层层卖压。所以在超买行情中，通常会出现价涨量缩而价跌量增的走势。在超卖行情中类似。