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这本书真的很适合业余投资者阅读,比如我。我们很多人在很多问题上面,都经常犯的一个错就是“简单问题复杂化,复杂问题简单化”。作者的观点在于,投资应当是一件简单的事情,业余投资者有自己的优势,专业投资者有专业投资者的优势。很多时候,我们把问题想的过于复杂了。日常生活中的留心观察,就是比看自己根本不了解的行业的研究报告好很多,一定要学会扬长避短,发挥自我优势。很多简单的道理,每个人都知道,但就是会忽视,不以为然。每一个投资上的错误,具有普遍的共性,投资者又会一遍又一遍的犯错。有的时候,我们牢记那些最简单的道理,反而是可以解决80%以上的问题了。

投资是赌博吗?

长期来说,股票的收益是最高的。比如,1927年以来,普通股票的收益为9.8%,短期国库券的收益为3.4%,公司债券为5%,政府债券为4.4%
没有办法可以把投资和赌博区分开来,最重要的是风险的接受。
只要有60%的股票与预期表现一致,就足以在华尔街创造一个骄人的投资业绩

进入股市前的自我测试

投多少钱:在股票市场的投资资金仅限于能承受得起的损失数量
投资素质:耐心,自立,常识,对痛苦的忍耐力,心胸开阔,超燃,坚持不懈,谦逊,灵活,愿独立研究,能够主动承认错误,在市场恐慌保持冷静
不要单纯的一味追求逆向投资,不要简单的与市场对着干

六种类型公司股票

1.缓慢增长型

与GDP增长类似。
任何风行一时的快速增长行业,都早晚会成为此类型。
此类型公司有个特点,定期支付利息。

2.稳定增长型

年增长率在10%~20%。
如80年代的可口可乐,宝洁,贝尔电话。
投资此类公司的关键在于买入时机和买入价格。
策略:购买此类型股票后,上涨30%~50%卖掉,然后再选择其他价格还未上涨的稳定型成长公司做相同操作。
在自己的投资组合中保留一些稳定增长公司的股票,因为其有比较好的防守保护作用。

3.快速增长型

特点:规模小,新成立不久,成长性强,年平均增长率为20%的25%。
规模小的投资组合需要寻找一两只类型股票。
风险。主要是经营风险。华尔街对于那些摆脱困境后变成缓慢增长型公司的快速增长型公司,决不会看在过去表现很好的情面上心慈手软,而是会将其股价打压的一落千丈。

4.周期性

是指那些销售收入和盈利以一种并非完全可以准确预测却相当有规律的方式不断上涨和下跌的公司。
如:汽车,航空,轮胎,钢铁,化纤,容易受到市场规律,政府政策的变化,而周期性波动。
此类型最被易误解为十分安全的股票类型。
策略:关键在于发现公司衰退或繁荣的早期迹象。

5.困境反转型

根本没有任何增长,有着可能导致公司灭亡的致命伤,但其股价往往非常迅速的收复失地。
投资此类型的最大好处在于:其股价上涨和下跌,与整个股票市场波动的关联程度最小。

6.隐蔽资产型

是指只有你注意到,华尔街投资者并未注意到,价值非同一般的公司。
隐蔽手段很多情况下是房地产。

13条选股原则

  1. 公司名字听起来枯燥乏味,甚至听起来很可笑的更好。
  2. 公司业务枯燥乏味,比如瓶盖瓶塞封口公司。
  3. 公司业务令人厌恶。比如塑料餐具公司,清理油污公司。
  4. 公司从母公司分拆出来。因为大型公司不愿看到分拆后的子公司陷入困境。
  5. 机构没有持股,分析师不追踪。
  6. 公司被谣言包围。
  7. 公司业务令人有些压抑,如丧葬业务。
  8. 公司处于一个零增长行业中,因为不用担心竞争问题。
  9. 公司有一个利基。立基是指被市场忽略的细分市场,企业可选定一个很小的产品或服务领域,集中力量进入并成为领先者,从当地市场到全国再到全球,同时建立各种壁垒,形成持久的竞争优势。排他性的独家经营权非常重要。
  10. 人们要不断购买公司的产品。
  11. 公司是高技术产品的用户。
  12. 公司内部人士在买入自家公司的股票。一般来说,公司内部人士是自家公司股票的净卖方,买入卖出的比例为1:2.3。公司内部人士卖出自家公司股票通常没有什么意义。
  13. 公司正在回购股票。长期来看,回购股票对投资者百利而无一害。

必定不会购买的股票

1、避开热门行业的热门股,不要盲目跟风。
2、小心那些被吹成为下一个的公司。
3、避开多元恶化公司。
一心一意想着寻找多元化对象,具有以下特点:①收购价格过于高估②经营业务完全超出人们的理解范围。
但是在自家公司基本业务非常糟糕的情况下进行收购,另寻发展就是一个非常好的策略,即多元优化。
收购是要发挥好协同作用,要达到1+1>2的效果。
4、当心小声耳语的股票。
5、小心过于依赖大客户的供应商,公司的股票。
6、小心名字花里胡哨的公司。

收益收益,还是收益

股票价格线的波动和收益线的波动是并驾齐驱。
市盈率
市盈率可以看作是一家上市公司获得收益可以使投资者收回最初资本所需要的年数,前提是公司每年的收益保持不变。
误区:只捡市盈率低的便宜货买。
千万不要买入市盈率特别高的股票。
可以关注下市场整体市盈率。
提高收益的5种方法。
一削减成本。
二提高售价。
三开拓新的市场。
四在原有市场上销售更多的产品。
五重振、关闭或者剥离亏损的业务。

下单之前的考虑

  1. 缓慢增长型。关注股息情况。
  2. 周期型。围绕公司业务状况,存货增减以及销售价格为中心。
  3. 隐蔽资产型。了解公司的隐蔽资产是什么,以及这些资产的价值。
  4. 困境反转型。措施,成效。
  5. 稳定增长型。市盈率,股价是否大幅上涨。
  6. 快速增长型。如何才能保持快速增长。
  7. 看意向公司,如何描述竞争对手。
  8. 在公司经营能力得到证明前,不可贸然买入。

一些重要的财务分析指标

1、某种产品在销售额中的占比。
2、市盈率。看收益增长率除市盈率,是否大于1.5。
3、现金头寸。扣除负债后的每股现金。如果碰到每股净现金非常高的股票,十分难得。
4、负债。在一份正常的公司负债表中,股东权益应占到75%,而负债要少于25%。
5、股息。
6、账面价值。公司财务报告上的账面价值往往与公司的实际价值没有什么关系,账面价值经常严重高估或低估了真实价值。
7、隐蔽资产。自然资源,黄金,白银,专利权,特许经营权,商誉,其他公司股权。
8、现金流量。是指一家公司从经营业务中获得的现金流入,超过现金流出的净流入数量。需要注意的是,此处的现金流量为自由现金,流量扣除了正常的资本支出后,剩余的现金。可以将现金流用股票估值。
9、存货。看是否存在存货积压情况,主要是对比今年、去年的存货期末价值,来判断存货是增加还是减少。
10、养老金计划。
11、增长率。唯一影响股价的增长率,收益增长率。

股票分析要点一览表

所有公司都要关注的

  1. 市盈率。
  2. 机构投资者占比。
  3. 内部人士是否购买,公司是否回购?
  4. 公司收益增长情况。
  5. 资产负债情况。
  6. 现金头寸。

缓慢增长型

  1. 股息情况。
  2. 派发股息占收益的比率。

稳定增长型

  1. 买入价格,市盈率。
  2. 多元化经营情况。
  3. 收益增长率情况。
  4. 熊市表现情况。

周期性

  1. 存货变化,供需情况,新竞争对手。
  2. 预测周期结束时间。
  3. 预测周期波动。

快速增长型

  1. 某种产品的收入占比。
  2. 收益增长率。
  3. 证明经营模式。
  4. 增长空间。
  5. 市盈率与收益增长率。
  6. 扩张速度。
  7. 机构投资者持有情况。

困境反转型

  1. 能否经住催债而活下来,现金和债务情况。
  2. 破产清偿情况。
  3. 如何摆脱困境,是否剥离赔钱的子公司,收益是否变化?业务是否好转。
  4. 是否削减成本,效果如何?

隐蔽资产型

  1. 资产价值,有无隐蔽资产。
  2. 资产中负债扣除情况。
  3. 是否借入新债,而使资产价值减少。
  4. 是否袭击并购者对公司感兴趣并准备收购公司。

构建投资组合

一般股票的长期平均收益率为9%~10%。
在股票投资中一直持有股票的长期投资人的收益率,要远远高于频繁交易的短期投资人。
投资的关键并非确定一个持股的合理数量,而是逐一调查研究确定每一只股票的质量。
投资数量组合为3~10只股票。
资金分散投资于几种不同类型的股票。
要把资金永远留在股票市场里,根据基本面的变化在不同股票之间转换。
无论是习惯卖出上涨的股票,抱住下跌的股票,还是做相反操作都是失败的。因为都将股票价格作为了股票基本面的指示器。
通过把资金。在几只收益中等的稳定型股票之间进行买入和卖出的转换操作,总体上能够得到与长期持有一只大牛股相当的投资收益率。6次30%收益率≈4倍大牛股。
股价下跌正是追加买入质优价廉的股票的时机。
止损,但不盲目死板的自动止损。

买入和卖出的最佳时机选择

买入的最佳时期

往往是你确信发现了价值可靠且价格低廉的股票。
两个特殊买入时期:一是年底投资者为了减税而卖出亏损股票的时候。二是股市崩盘,大跌、激烈震荡,像自由落体一样,直线下跌的时候适合买好公司的股票。
小心煽动效应,保持理智。
在一只股价上涨之后继续坚决持有,往往要比股价下跌之后继续坚决持有困难的多。要多重新审视一下自己,当初为什么买这支股票,看看过去和现在相比情况有哪些不同。

卖出的时机

像思考何时购买股票一样,思考何时卖出。不要过多关注宏观经济的变化,除了少数几个非常重大事件之外,宏观重大经济事件将会以某一具体方式影响某一行业。
何时应该卖出一只缓慢增长型股票?
  1. 当上涨30%~50%时或基本面恶化时,要坚决卖出。
  2. 连续两年市场份额流失,换广告代理。
  3. 没有新产品,研发经费减少。
  4. 收购两个与主营业务无关的业务,有多元恶化的倾向。
  5. 资产负债表恶化。
  6. 股息收益率很低。
何时卖出稳定增长型股票?
  1. 股价线超过收益线,市盈率远超正常,要卖。
  2. 新产品业绩不合预期。
  3. 市盈率超行业平均。
  4. 一年内内部无回购,高管也不买
  5. 利润占25%以上的业务面临着重大风险。
  6. 增长率放缓。
何时卖出一只周期型股票?
  1. 扩张期结束时。
  2. 有些事情变糟,比如成本增加。
  3. 存货增加,且无法处理。
  4. 大宗商品价格下跌。
  5. 商品期货低于现货价格。
  6. 新的竞争问题。
何时卖出快速增长型股票?
  1. 重点观察快速增长型公司在快速增长的第二阶段末期的发展情况。
  2. 如果分析师超过40人推荐,机构持股超过60%,3个国家级媒体都在追捧CEO。
  3. 销售额下降。
  4. 分店业绩不佳。
  5. 高管核心人员去竞争对手公司。
  6. 市盈率达到了30倍,而未来乐观估计盈利增长率不到20%。
何时卖出困境反转型股票?
  1. 最佳时机,转危为安。
  2. 债务新增。
  3. 存货增速过快。
  4. 市盈率过高。
  5. 客户单一,且大客户有一定的风险。
何时卖出隐蔽资产型?
最佳策略,等待公司袭击并购者的出现。

12种愚蠢且危险的说法

  1. 股价已经下跌这么多了,不可能再跌了。
  2. 你总能知道什么时候一只股票跌到底了。
  3. 股价这么高了,怎么可能再涨呢。
  4. 股价只有三美元,我能亏多少呢?
  5. 股价最终会涨回来的。
  6. 黎明前总是最黑暗的。
  7. 等到股价反弹到10美元时,我才会卖出。从来不会一直套牢的股票,如愿反弹到心理价位。
  8. 我有什么可担心的,保守型股票不会波动太大。
  9. 等的时间太长了,不可能上涨了。
  10. 看看我损失了多少钱,竟然没买这只大牛股。
  11. 我错过了这只大牛股,我得抓住下一只这样的大牛股。
  12. 股价上涨,所以我选的股票是对的,股价下跌,所以我选的股票一定是错的。